中国国旅:老牌龙头企业新上市
      http://www.totours.net  2009-9-24 14:33:00  来源: 四川国旅

  
  中国国旅:老牌龙头企业新上市,“旅游+免税”模式有看点

  投资亮点中国国旅的主要资产为国旅总社和中免公司拥有的旅行社和免税业务相关资产。公司是国内唯一一家同时经营旅游和免税的公司,也是国内资本市场唯一的免税运营商。一方面,公司通过旅行社业务形成可观的市场规模,另一方面,公司利用免税业务形成了高效的效益产出。旅行社业务与免税业务均属旅游大行业的范畴,两者互相促进,未来发展空间广阔。

  公司的发展战略中免公司的免税业务的毛利贡献超过五成,是公司利润主要来源。国旅总社是我国旅行社业务种类最为齐全的大型综合旅行社运营商,在中高端旅行社业务领域具有较为明显的竞争优势。未来公司将继续发展旅行社和免税业务,以网络拓展、品牌提升和优质服务为发展路径,使公司成为掌控多种关键要素资源的综合性旅游服务运营商和具有国际影响力的跨国旅游服务集成商。

  募集资金项目情况在“三游”业务并重的旅行社发展战略下,国旅总社将利用募集资金大力拓展境内外旅行社网络,重点发展中国公民旅游业务以及商务会奖旅游业务。中免公司的重点项目则包括新开市内免税店、免税零售网络建设以及有税服装品牌代理等。

  盈利预测我们预计2009-2011年公司EPS为0.37元、0.43元和0.50元。以公司2010年业绩结合旅游行业30-35倍市盈率计算,公司合理目标价格区间为12.9- 15元。

  风险提示政策风险方面,旅行社政策的进一步放开将导致入境游市场格局变化;如果国家调整免税业的管理政策,放宽免税业的市场准入政策,则免税行业的市场竞争将加剧。此外旅游行业容易受各种不可抗力风险影响,公司的旅行社业务与免税业务均属此范围。

文章转载:腾讯新闻


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